这几天，神州专车又站上了风口浪尖。一篇标题为《神州专车说自己订单持续上涨，但为什么我打神州总是没人接单？》的文章在知乎上引起很多人关注，此外还有一个投资人，也对神州专车的财务和运营数据提出疑问。

　　在这两篇质疑文章中，我比较感兴趣的是油耗问题，作为一个自驾游和越野改装车爱好者，我对油耗问题相当敏感。根据神州披露的单量和油费测算出的单均油耗，你猜怎么着？神州的单均油费从去年上半年是14.80元，去年下半年是14.20元，但是，今年上半年突然降到了10.90元。

　　正常理解，导致油耗突然降低不外乎两个原因：要么就是单均距离变短了，要么就是油价降低了。可惜，这两者都不是真正原因。

　　单说油耗问题，说不清楚，投资人设计了一个计算模式，来推出另外一个荒谬的结论。

　　作者基于神州披露的订单量和油费，假设每单15公里(差不多78元客单价)和每公里7毛(帕萨特百公里油耗10升，GL8等商务车15升)，推算出神州2015年上半年空驶率是41%，2015年下半年空驶率38%，这种程度的空驶率是正常的，因为北京市出租车的空驶率也是40%左右。

　　但是，接下来的测算令他大吃一惊，2016年上半年推算出的空驶率仅有4%。额滴个神呐，这么低的空驶率神州是如何做到的?

　　首先，如果你是文科生，我们就来做一个常识判断。如果你用过神州一定不会惊讶于司机在四五公里以外接你的订单然后在赶过来，等上几分钟车才能到也的确是常态，这四五公里的路就算是空驶了，如果你这单一共15公里远（单均里程），那么，空驶率就是30%左右。不信，你现在就可以拿起手机，打开神州APP叫车试试，你看看你附近的车子离你大概多远。

　　如果你是理科生，请看财报数据，根据其披露的上市申请材料和2016年上半年财务报表，2015年上半年完成单量1,446万单，消耗油费 2.14亿元，平均每完成订单消耗油费 14.82元。2015年下半年完成单量4,013万单，消耗油费 5.81亿元，平均每完成订单消耗油费 14.49元。但到了今年上半年，完成订单5,534万单，消耗油费 6.03亿元，平均每单消耗油费仅 10.90元。

　　再结合下面这两个计算公式，把财报数据套进去，自己算一算。

　　*每单油费成本 = 披露油费 / 披露单量

　　*空驶率 = 每单油费成本 / (每单平均里程 x 每公里油费) - 1

　　自相矛盾是财报的大忌，因为数据是骗不了人的，总有较真的投资人会给你用财务公式正推、反推、验证，任何一个纰漏都能让你难以自圆其说。事实上，这不是神州系第一次遭到类似质疑。此前，神州专车的关联公司神州租车在香港上市的时候，就因为会计问题，特别是车辆折旧处理问题遭到资本市场的关注。

　　这种通过复杂的会计手段左手倒右手，然后再通过财务数据进行粉饰的的做法，一直是很多中国公司的常用伎俩，但是，一般都还是会做得让外行人不容易看出来。像神州这种，空驶率从40%突然降到4%的数据，已经超出了正常人类理解范畴，违反常识就不好了。

　　有一位CFA(特许金融分许师)发布文章质疑这个模式，认为这个模式本身不科学，进而得出4%空驶率这个结论不合理。

　　我不是CFA(特许金融分许师)，不过小学数学成绩还不错的。来看看这个CFA(特许金融分许师)是如何调试数据的。他第一次调试油价的时候，其实顺手调整了单均里程的数据。从15调到14.63。但根据神州专车财报中提到的78元的平均单价，按照北京地区的定价，其实应该行驶16公里左右。以下是我在神州专车APP里的截图，在不动态调价的情况下，显示的结果。

　　但是作者却把每单平均里程人为调低了，见下图。

　　按照CFA(特许金融分许师)的推理，如果继续调整油价，从0.65到0.6，空驶率就到23.41%了，看起来就合理了很多。好像说的很对的样子是不是。但是，等等，哪里不对？

　　按照作者给到的油价参考，既然2016年前半年的平均油价是7.21，那么按照帕萨特之类的B级车百公里10升油，那么每公里油价应该是0.721才对。何况，神州专车也不仅仅是帕萨特吧，人多的时候，我还经常叫个GL8商务车啥的，据说百公里油耗在15升左右。其实总体的每公里油费，比0.721应该只多不少。

　　结论是，在此前的表格中，数据已经调整了部分误差，而特许金融分许师的调试，其实是反方向加大误差。所以才能得出看似合理的空驶率。

　　下图油价信息供参考：

　　那么，按照北京78元可行驶的路程（北京价格偏高的，二线城市单价会降下来，同样的价格行驶更多里程，而不是更少），以及CFA(特许金融分许师)公开的油价，最后会得出什么样的结论呢？那就是下图，神州专车的空驶率为-5%。嗯，按照完全不调试的数据出来的结果，比4%逆天多了。敢情这是拼车啊？

　　根据特许金融分许师提到的，一代投资大师彼得·林奇推荐的公司调研法，我也打了个神州专车去跟司机聊天，还不止一次。

　　我：神州怎么给你们报销油费的？每公里付你们多少钱？

　　司机：我帕萨特每公里9毛，GL8每公里差不多补到1块3毛多。油价涨了。

　　我：每公里帕萨特油耗不应该是6毛6毛么？（百公里10升，95号汽油售价6.6元）

　　司机：那我还得空跑来接人啊，又不是没客人在车上，汽车就不喝油……不给补点，得自己贴钱。

　　我：那你接人基本得空跑多少啊？

　　司机：反正不少，最少最少也得有两三公里，四五公里的多的是。

　　我：那这油费够么？

　　司机：其实，不太够，不过也没办法了

　　我：据说神州空驶率只有4%

　　司机：谁瞎说的啊，你信么？

　　结论是，按照汽油补贴的差价，差不多是默认司机可以有36%的空驶率。跟日常体验的感受比较接近对不对？而那个所谓4%，甚至更低的空驶率，不管你信不信，反正神州专车的司机不信，我也不信。

　　没错，借助车联网和大数据技术，专车平台能够更加高效地管理实时供给和需求，更加合理地调配运力，从而实现效率的提升、空驶率的下降，这也正是专车相对于出租车的比较优势。可以说，空驶率越低，越能体现一家网约车公司的技术和运营能力。但是，你突然低到反常识的地步，只能给人不诚实、有猫腻、数据造假的感觉。

　　作者是《中国企业家》、《彭博商业周刊》前科技主笔

　　我的文章还将发布到百度百家、今日头条、网易、知乎、新浪、腾讯、虎嗅、36氪等数十家网站

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